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十三水

十三水这又都是一些什么机制呢?首先是信任;其次是信任往往要附着在人们感知到的道德基础上;第三则是感知到的信息权威性。这些机制与上述的风险感知因素造成的后果,最终共同聚焦到了武汉病毒所的P4实验室上。

十三水 - 旅游禁令下,特斯拉火速将员工运送回美

科技+券商仍是全年主线。如前所述,疫情过后基本面重新回升,市场终将进入牛市3浪。借鉴历史,3浪期间行业表现分化源自利润增速分化,符合时代背景特征的主导产业盈利更好。新时代产业方向是信息化服务化,科技+券商是这次牛市的主导产业。以创业板指代表的科技股2月3日-25日快速上涨,2月26日以来整体处于回调,有投资者担忧科技股行情是否就此结束、风格会否重回价值,我们认为,科技的中期优势不变。首先,从产业基本面看,5G代表的新一轮科技周期才刚刚开始,类似12-15年的3G/4G,这次基本面的回升预计也要持续2年,从硬件到内容、软件、应用场景不断扩散,即从19年的电子到20年的新能源车产业链、计算机、传媒,详见《本轮科技周期到哪步了?-20200217》),科技类行业盈利数据及估值(TTM,剔除负值)见表1。其次,疫情对冲政策中新基建正在发力。18年底的中央经济工作会议首提“加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设”,新型基础设施建设主要包括:人工智能、新能源汽车充电桩、大数据中心、5G基建、特高压、高铁与轨道交通、工业互联网。新基建投资加码已拉开帷幕,具体情况详见表2,这有助于科技产业基本面的回升。另一个主线是券商,在金融供给侧改革深入推进背景下,未来我国直接融资占比将提升,2月14日证监会发布了再融资新规,这将提高券商的杠杆倍数、从而助推业绩改善,可比口径下截止19Q3年A股券商ROE(TTM)仅6.2%,而18年美股券商为12.7%,随着杠杆率提高券商有望提高自身盈利水平。与此同时,市场成交额放大将助推券商盈利改善。我们在前期报告中提到牛市3浪成交额是1浪的1.6~2.5倍,这次牛市1浪A股日均成交额为6300亿元,预计20年A股日均成交额超过1万亿元,成交额放大将利于券商利润增长。此外,对于周期股,我们认为基建加速对周期股的弹性一般,他们估值盈利比较好,如果国改推进,有望激发估值修复弹性,详见《疫情对冲政策的效应分析——新冠肺炎研究系列4-20200227》。而过去2-3年表现较优的消费白马股和制造业龙头,盈利和估值较匹配。银行和地产龙头的低估、高股息优势仍然明显,具备配置意义,尤其是如果未来基准利率下行,他们在利率下行初期的估值修复会比较明显。爱康医疗(1789.HK)是国内关节假体市场份额排名第一的国产品牌,受人口老龄化趋势影响,中国骨科市场稳步扩容,国泰君安医药团队预计2020年出厂端市场规模可达350亿元,未来仍将保持快速增长。公司综合布局合理,首次覆盖,给予“增持”评级。

其次,我们认为A股基本面的核心在于国内。从近期中国经济中观层面数据来看,中国经济是在边际改善,一系列数据使得我们相信中国经济有望率先企稳回升。十三水3月15日消息,北京高新技术企业天壕环境股份有限公司在“基于区块链的企业电子身份认证信息系统(以下简称eKYC系统)”中申请首笔开户业务,并通过远程核验方式成功开立中关村银行账户,企业填报数据项减少80%,开户时间节约40%,成为首个eKYC应用的实践案例。

2020年初新冠疫情突如其来的爆发,全国范围内大规模的人员正常流动在巨大的疫情防控压力下瞬时陷入停顿。网上办公成为疫情防控中减少人员接触的重要环节之一,各种在线学习在线办公平台一时间蔚然成风。巨型冰山逼近村庄但意大利政府早已债台高筑。截止19年3季度,其政府债务占GDP的比重高达154.3%,远高于08年3季度的105%,以及60%的政府债务率警戒线。

华夏时报

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